Sidang Tugas Akhir

Septana
G05499016

PENILAIAN OPSI PUT AMERIKA

Di berbagai bursa dunia, kontrak opsi telah digunakan oleh para investor sebagai sarana alternatif untuk berinvestasi. Untuk mendapatkan kontrak opsi, investor harus mengeluarkan biaya (premi) dan pembayarannya dilakukan pada saat kontrak dibuat. Besarnya biaya ini disebut dengan nilai opsi. Berdasarkan waktu esekusi, kontrak opsi dibedakan atas kontrak opsi Eropa dan kontrak opsi Amerika. Apabila seorang investor memiliki kontrak opsi Amerika, maka untuk setiap waktu sebelum jatuh tempo terdapat dua pilihan tindakan yang dapat dilakukan oleh investor atas kontrak opsi miliknya, yaitu mengsksekusi opsi dan menjual kontrak opsi kepada pihak lain. Karena ada keleluasan waktu eksekusi, maka dalam kontrak opsi put Amerika terdapat harga saham tertentu yang disebut dengan nilai kritis. Dalam tulisan ini dibahas mengenai model nilai opsi put Amerika ketika harga saham berada diatas nilai kritis. Nilai opsi put Amerika ketika dalam kondisi tersebut memenuhi persamaan difrensial parsial Black-Scholes dengan formulasi nilainya terdiri dari dua karakteristik yang berbeda. Karakteristik yang pertama ialah nilai opsi put Amerika didekomposisikan kedalam bentuk present value dari nilai akspektasi opsi saham pada saat jatuh tempo yang merupakan bentuk dari opsi put Eropa dan present value dari nilai opsi untuk eksekusi ini. Sedangkan karakteristik yang kedua ialah nilai opsi put Amerika didekomposisikan ke dalam bentuk nilai intrinsik dan nilai waktu.