Seminar Tugas Akhir

Desi Ferayanti
G05498014

Portofolio Arbitrase pada Capital Market Line dan Security Market Line

Capital Asset Pricing Model (CAPM) adalah model yang memperkirakan nilai harapan retrun seatu sekuritas atau portofolio. Salah satu asumsi yang digunakan dalam model ini adalah tidak diperbolehkan terjadinya arbitrase. Arbitrase adalah tindakan yang memanfaatkan terjadinya perbedaan harga sekuritas pada waktu yang bersamaan pada dua pasar yang berbeda atau lebih. Ketika tidak diperbolehkan adanya arbitrase, semua investor akan memilih portofolio pasar yaitu portofolio yang terdiri atas semua sekuritas yang ada dipasar. Portofolio pasar ini merupakan portofolio sekuritas berisiko yang optimal. Portofolio optimal ini jika digambarkan pada SML dan CML akan berada tepat pada garis-garis tersebut. Faktanya dalam dunia nyata saat ini arbitrase dapat terjadi. Apabila arbitrase terjadi maka investor tidak akan memilih portofolio pasar melainkan memilih portofolio arbitrase karen lebih menguntungkan. Portofoliop arbitrase ini menguntungkan karena niali harapan retrunnya lebih besar daripada niali harapan retrun portofolio pasar denagn resiko yang sama. Hal tersebut jika digambarkan pada SML dan CML, maka nilai harapan retrun portofolio arbitrase akan berada diatas niali harapan retrun portofolio pasar, yang berarti terletak diatas CML dan SML.